Стримати інфляцію: Центробанк Росії підвищив ключову ставку вперше з грудня 2014 року
Центробанк Росії підвищив ключову ставку з 7,25% до 7,5% річних. Рада директорів регулятора зважився на жорсткість грошово-кредитної політики вперше за майже три з половиною роки. До цього ЦБ поступово знижував ставку, плануючи довести її до 6-7%. Банк Росії в офіційному коментарі пояснив, що причина підвищення пов'язана з можливим прискоренням інфляції в 2019 році. Як ця подія може відбитися на подальшій монетарній політиці і економіці в цілому - в матеріалі RT.
У п'ятницю, 14 вересня, рада директорів Банку Росії прийняв рішення підвищити ключову ставку на 0,25 процентного пункту - до 7,5% річних. Причиною такого кроку, як зазначається в офіційному повідомленні ЦБ, стала зміна зовнішніх умов, які суттєво підсилили проінфляційні ризики.
Центробанк також підвищив свій прогноз по інфляції , Повідомивши, що до кінця цього року приріст споживчих цін складе 3,8-4,2%, а в першому півріччі наступного річна інфляція досягне максимуму і на кінець 2019 року складе 5,0-5,5%.
У колишньому прогнозі ЦБ передбачалося, що інфляція наблизиться до 4% в кінці цього року, а в 2019 році тимчасово перевищить цей рівень, після чого повернеться назад до 4% в 2020 році.
У ЦБ пояснили, що цей прогноз враховує не тільки прийняте рішення щодо ключової ставки, а й припинення купівлі іноземної валюти на внутрішньому ринку в рамках бюджетного правила до кінця грудня 2018 року.
Жорсткість грошово-кредитних умов сталося і під впливом зовнішніх чинників, підкреслюють в ЦБ. Мова йде про істотне зростання прибутковості ОФЗ і стартував підвищенні процентних ставок на депозитно-кредитному ринку.
«Підвищення ключової ставки буде сприяти збереженню позитивних реальних відсоткових ставок по депозитах, що підтримає привабливість заощаджень і збалансоване зростання споживання», - йдеться в офіційному повідомленні ЦБ, опублікованому 14 вересня.
В ході прес-конференції за підсумками засідання ради директорів голова Центробанку Ельвіра Набіулліна заявила, що підвищення ключової ставки вже було закладено російським фінансовим ринком.
Втім, одним з ключових заяв керівника регулятора стало роз'яснення позиції ЦБ по валютних внесках і так званої примусової конвертації. Нагадаємо, раніше глава ВТБ Андрій Костін в інтерв'ю телеканалу Bloomberg заявив, що банківський сектор Росії зможе впоратися з санкціями США і захистити своїх вкладників. Топ-менеджер сказав, що у держбанку вже готові заходи щодо захисту клієнтів. Костін не уточнив деталей, але з його відповіді випливало, що повернення доларових вкладів може бути здійснимо в іншій валюті.
«Що стосується валютних вкладів і загроз ввести санкції відносно ряду наших банків, ми, безумовно, враховуємо таку можливість і пропрацювали з кожним з великих банків систему заходів, які дозволяють їм - де треба, з нашою допомогою - вирішувати всі проблеми і виконувати всі зобов'язання перед клієнтами », - заявила Набіулліна.
Глава ЦБ підкреслила, що регулятор не бачить ніяких загроз для валютних вкладів і ніяких заходів для примусової конвертації не розглядав. У Центробанку вважають, що ці заходи можуть тільки підірвати довіру до банківської системи.
заочна дискусія
Остання зміна ключової ставки сталося 23 березня 2018 року, коли ЦБ в рамках пом'якшення монетарної політики знизив її з 7,5% до 7,25% річних. Тоді глава регулятора Ельвіра Набіулліна зазначила, що цикл зниження ставки поки не завершений, а відбудеться це з досягненням діапазону 6-7%. Проте за підсумками трьох наступних засідань ЦБ ставка зберігалася на поточному рівні.
Однак 14 вересня в ході прес-конференції Ельвіра Набіулліна заявила, що саме сьогоднішній рівень ключової ставки відповідає «діапазону нейтральної ставки ЦБ» на найближчу перспективу.
Рішення підвищити ключову ставку виявилося несподіваним для багатьох економістів, які ще напередодні прогнозували її збереження на рівні 7,25%, але виправдало очікування ринку, який, навпаки, розраховував на підвищення.
Засідання 14 вересня передувала заочна дискусія про можливість підвищення ключової ставки ЦБ. Відправною точкою послужила заява Ельвіри Набіулліної 4 вересня. Глава регулятора зазначила, що при загальному більшості факторів на користь збереження ставки, з'явилися і нові - які передбачають її збільшення. Зокрема, Набіулліна вказала на підвищену волатильність фінансових ринків, а також на переважаючий колишні прогнози зростання інфляції.
Помічник президента Росії Андрій Бєлоусов заявляв раніше, що, хоча підстави для підвищення ключової ставки Центрального банку існують, робити це небажано, оскільки такий процес може загальмувати інвестиційну активність і зростання економіки. За збереження або навіть зниження ключової ставки ЦБ виступив глава Мінпромторгу Денис Мантуров.
Глава РСПП Олександр Шохін висловив побажання бізнесу зберегти ключову ставку на поточному рівні. «Не виключено, що курс рубля вже зреагував на ці майбутні санкції і зараз він більше реагує на глобальні речі - такі, як догляд інвестицій з ринків, що розвиваються. Тому я б вважав, що треба волю в кулак - і утримати », - цитує ТАСС Шохіна.
валютна реакція
Курс російської валюти завжди реагує на рішення ради директорів ЦБ. Нагадаємо, нацвалюта помітно ослабла в серпні і першій половині вересня на тлі введення нових санкцій з боку США. Якщо в момент попереднього засідання ЦБ (27 липня 2018 роки) офіційний курс долара США становив 62,94 рубля, то 14 вересня на відкритті торгів - вже 68,63 рубля. Після новин ЦБ рубль почав зміцнюватися до рівня 67,54, євро - 79,04.
Завідуюча кафедрою економіки і фінансів РАНХиГС Алла Дворецька вважає, що підвищення ключової ставки ЦБ не дасть інфляції розганятися в подальшому. У той же час експерт попереджає, що інфляція - багатокомпонентний феномен і далеко не на всі з них здатний вплинути Банк Росії. За рахунок ставки він може лише частково загальмувати інфляцію.
При цьому, як зазначає експерт, керуючи ключовою ставкою, ЦБ змушений робити постійний вибір між стабілізацією цін і зростанням економіки.
«Керована інфляція - це певна плата за зростання. Вона у нас і так достатньо низька, і боятися її сильного підвищення не варто було б. Але Центральний банк має свої резони. Він, мабуть, заручник своєї позиції - не збільшувати цінове напруження », - зазначила в розмові з RT Дворецька.
За її словами, для економіки було б краще зниження ключової ставки, оскільки зазор між 7,25% і 3,5% інфляції все ще досить великий, а ці цифри повинні бути близькі. До того ж зниження ставки - хороший фон для інвестицій і стимул для зростання, в тому числі, споживчого попиту.
Також по темі
Балансування ризиків: Банк Росії зберіг ключову ставку на рівні 7,25% річних Центробанк Росії зберіг ключову ставку на рівні 7,25% річних за підсумками засідання 27 липня. Регулятор вже втретє поспіль ...
Розрахунок гравців
За оцінкою експертів, рішення ЦБ підвищити ставку не стало великою несподіванкою для ринку і бізнесу. Більшість було готове до подібного розвитку подій.
Старший аналітик «Альпарі» Роман Ткачук зазначає, що ринок закладався на підвищення ставки на 0,25 процентного пункту. Про це свідчив поточний рівень ставок на борговому ринку.
До зростання ставки регулятор підштовхували слабкість рубля та інших валют країн, що розвиваються, а також можливе прискорення інфляції до кінця року.
При цьому, на думку Ткачука, більшість економістів очікувало, що ставка буде збережена на поточному рівні.
«Для ринків важливо не тільки рішення ЦБ, а й формулювання в прес-комюніке, а також оцінка стану економіки і грошово-кредитної політики. Центробанку в поточній непростій ситуації важливо мати холодну голову і показати інвесторам адекватну оцінку поточного становища, тим самим заспокоївши ринки », - пояснив RT Ткачук.
Керівник напрямку аналізу грошово-кредитної політики і банківської системи Центру макроекономічного аналізу і короткострокового прогнозування Олег Солнцев вважає, що не варто очікувати різкої реакції ринку на підвищення ставки. Економіст прогнозує невелику корекцію по рублю, який може трохи зміцнитися, тому що ринки налаштувалися на підвищення ставки.
«Наслідки підвищення ставки позначаться через деякий час - по-перше, на ставках по депозитах, які скорректируются ще сильніше, по-друге, на ставках по кредитах, які знижувалися, а зараз почнуть рости. З точки зору виробництва, це може позначитися на галузях, які сильно залежать від обсягів залучених коштів, наприклад будівництві », - зазначив у розмові з RT експерт.
осінні очікування
Наступне засідання ради директорів Центробанку, де буде обговорюватися питання зміни облікової ставки, відбудеться 26 жовтня.
Банк Росії повідомив, що оцінить доцільність подальшого підвищення ключової ставки, беручи до уваги динаміку інфляції та економіки щодо прогнозу, а також з огляду на зовнішні ризики.
Роман Ткачук не виключив, що в разі загострення ситуації на ринках Банку Росії, можливо, ще доведеться піднімати ставку до кінця року.
Олег Солнцев вважає, що рішення щодо ключової ставки буде багато в чому залежати від реакції російської економіки і внутрішнього ринку на другий пакет санкцій США. Частково ці ризики вже закладені в поточні котирування, але не повністю, оскільки деталі можливих обмежень поки не ясні. При цьому, на думку експерта, основним орієнтиром для ЦБ за ключовою ставкою залишатиметься його власний прогноз по інфляції, оскільки для регулятора важливе дотримання цільового орієнтиру в 4%.
