1. Роль двухфакторной моделі в діагностиці банкрутства Двухфакторная модель, її також називають модель...
2. приклад розрахунку
3. Інтерпретація результатів двухфакторной моделі банкрутства і її основні недоліки

Роль двухфакторной моделі в діагностиці банкрутства

Двухфакторная модель, її також називають модель Альтмана, є найпростішою прогнозної моделлю, яка дозволяє швидко провести оцінку банкрутства конкретного підприємства і оцінити можливість настання ситуації, коли підприємство буде нездатне оплатити свої борги.

Американський вчений і економіст Е. Альтман побудував цю модель за допомогою виведеного їм математичного рівняння, а для основи і виведення рівняння використовував 33 успішних підприємства і 33 неплатоспроможних підприємства в Америці. В основі досліджень лежав діскріменантний аналіз.

Роль двухфакторной моделі в 50-х роках в науковому співтоваристві і бізнес - середовищі була дуже висока, так як дане рівняння і метод був досить інноваційним рішенням. Однак, зараз на основі даної моделі і інших методів існують більш сучасні моделі оцінки ймовірності банкрутства, що відрізняються комплексністю і підвищеною чіткістю.

Розрахунок ймовірності банкрутства відповідно до двухфакторной моделлю

Нічого не зрозуміло?

Спробуй звернутися за допомогою до викладачів

Двухфакторная модель відноситься до кількісним методам і дає оцінку, використовуючи дані публічної звітності. Розглянемо формулу розрахунку, за допомогою якої можна обчислити вірогідність банкрутства:

$ Z = -0,3877-1,0736A + 0,0579B $

де $ A $ - коефіцієнт поточної ліквідності; $ B $ - коефіцієнт фінансового левериджу.

зауваження 1

У свою чергу коефіцієнт поточної ліквідності розраховується як відношення загальної суми оборотних активів (рядки нового балансу $ 1200. + 1170 $; рядок старого балансу $ 290 $) до поточних зобов'язань (рядки нового балансу $ 1500. + 1530 + 1540 $; рядок старого балансу $ 610 + 620 + 660 $).

зауваження 2

Коефіцієнт фінансового левериджу (або капіталізації ) Обчислюється як відношення довгострокових зобов'язань (рядки нового балансу $ 1400. +1500 $; рядок старого балансу $ 590 + 690 $) до власного капіталу (рядок нового балансу $ 1300. $; рядок старого балансам $ 490 $).

приклад розрахунку

Як об'єкт виберемо успішне підприємство X5 Retail Group - один з провідних російських багатоформатним продуктових роздрібних компаній досить відомих і популярних в Росії. Візьмемо дані з відкритих джерел за 2015 рік.

$ A = \ frac {22 \ 072 \ 873 + 8 \ 313 \ 804} {18 \ 720 \ 319} = 1,62 $

$ B = \ frac {5 \ 000 \ 000 + 18 \ 720 \ 319} {6 \ 730 \ 931} = 3,52 $

$ Z = -0,3877-1,0736 \ cdot 1,62 + 0,0579 \ cdot 3,52 = -1,92 $

Таким чином, розрахунок показав, що ймовірність банкрутства X5 Retail Group низька в найближчому періоді.

Інтерпретація результатів двухфакторной моделі банкрутства і її основні недоліки

Результат обчислень розкривається наступним чином:

• $ Z $ менше $ 0 $ - ймовірність банкрутства менше 50%;
• $ Z $ дорівнює $ 0 $ - ймовірність банкрутства 50%;
• $ Z $ більше $ 0 $ - ймовірність банкрутства більше 50%.

Двухфакторная модель має низку недоліків:

1. По-перше, вона не враховує галузеву специфіку підприємств, коли коефіцієнти поточної ліквідності і фінансового левериджу можуть відхилятися від загальновизнаної норми, але при цьому бути оптимальними для конкретної галузі. Тобто така модель не враховує специфіку видів господарської діяльності, а отже дуже знижується якість і достовірність прогнозів.
2. По-друге, така модель, звичайно, не враховує специфіку російських підприємств, так як заснована на даних і звітності американських компаній і досить давно (50-ті роки).
3. По-третє, не є комплексною і оцінює лише загальну ситуацію. Їх недолік в тому, що вони розраховані на основі вагових коефіцієнтів, які визначені для зарубіжних підприємств і не відповідають російським реаліям.

зауваження 3

Незважаючи на такі недоліки, модель Альтмана все ж може використовуватися як експрес-метод аналізу банкрутства. Тому рекомендується використовувати і додаткові методи аналізу банкрутства, так як тільки комплексний, системний підхід може визначити реальну ймовірність банкрутства підприємства.