Проводячи оцінку проектів з точки зору інвестиційної привабливості, фахівці оперують професійними термінами і позначеннями. Розглянемо і розшифруємо найбільш важливі показники ефективності - NPV, IRR, PI.

• NPV, або Net Present Value. Чиста поточна вартість проекту.

  Цей показник дорівнює різниці між сумою наявних у даний момент часу грошових надходжень (інвестицій) і сумою необхідних грошових виплат на погашення кредитних зобов'язань, інвестицій або на фінансування поточних потреб проекту. Різниця розраховується виходячи з фіксованої ставки дисконтування.

  В цілому, NPV - це результат, який можна отримати негайно, після того, як рішення про здійснення проекту прийнято. Чиста поточна вартість розраховується без урахування фактора часу. Показник NPV відразу дає можливість оцінити перспективи проекту:

  • якщо більше нуля - проект принесе інвесторам прибуток;
  • дорівнює нулю - можливо збільшення обсягів випуску продукції без ризику зниження прибутку інвесторів;
  • нижче нуля - можливі збитки для інвесторів.

  Цей показник - абсолютна міра ефективності проектів, який має пряму залежність від масштабів бізнесу. За інших рівних умов NPV зростає разом із сумою фінансування. Чим солідніше інвестиції і обсяг планованого грошового потоку, тим більше буде абсолютний показник NPV.

  Ще одна особливість показника чистої поточної вартості проекту - залежність її суми від структури розподілу інвестицій між окремими періодами реалізації. Чим солідніше частина витрат, запланованих на періоди в кінці роботи, тим більше повинна бути і сума запланованого чистого доходу. Найменше значення NPV виходить в тому випадку, якщо передбачається повне здійснення всього обсягу інвестиційних витрат з наявністю проектного циклу.

  Третя відмінна риса показника чистої поточної вартості - вплив часу початку експлуатації проекту (за умови формування чистого грошового потоку) на чисельне значення NPV. Чим більше часу пройде між стартом проектного циклу і безпосередньо початком стадії експлуатації, тим меншим, при інших незмінних умовах, виявиться NPV. Крім того, чисельне значення показника чистої поточної вартості може сильно змінитися під впливом коливань дисконтної ставки до обсягу інвестицій і до суми чистого грошового потоку.

  Серед факторів, що впливають на розмір NPV, варто відзначити:

  1. темпи виробничого процесу. Вище прибуток - більше виручка, нижче витрати - більше прибуток;
  2. ставка дисконтування;
  3. масштаб підприємства - обсяг інвестицій, випуску продукції, продажів за одиницю часу.

  Відповідно, існує обмеження для застосування даного методу: не можна порівнювати проекти, що мають суттєві відмінності хоча б в одному з цих показників. NPV зростає разом із зростанням ефективності капіталовкладень в бізнес.

• IRR, або внутрішня норма прибутку (рентабельності).
  

  Даний показник розраховується в залежності від величини NPV. IRR - це максимально можлива вартість інвестицій, а також рівень допустимих витрат по конкретному проекту.

  Наприклад, при фінансуванні старту бізнесу на гроші, взяті у вигляді банківської позики, IRR - це максимальний рівень процентної ставки банку. Ставка навіть ненабагато вище зробить проект явно збитковим. Економічний сенс розрахунку даного показника полягає в тому, що автор проекту або керівник фірми може приймати різноманітні інвестиційні рішення, маючи чіткі рамки, за які не можна виходити. Рівень рентабельності інвестиційних рішень не повинен бути нижче показника СС - ціни джерела фінансування. Порівнюючи IRR з СС, отримуємо залежності:

  • IRR більше СС - проект варто прийняти до уваги і профінансувати;
  • IRR менше СС - від реалізації необхідно відмовитися через збитковість;
  • IRR дорівнює СС - грань прибутковості і збитковості, необхідне доопрацювання.

  Крім того, розглядати IRR як джерело інформації про життєздатність бізнес-ідеї можна з точки зору, в рамках якої внутрішню норму прибутку можна розцінювати як норми дисконту (можливої), з урахуванням якої проект може бути вигідний. В даному випадку, щоб прийняти рішення, потрібно порівняти нормативну рентабельність і значення IRR. Відповідно, чим більше виявиться внутрішня рентабельність і різниця між нею і ставкою дисконту, тим більше шансів є у даного проекту.

• PI, або Profitability Index. Індекс прибутковості інвестицій.
  

  Цей індекс демонструє ставлення віддачі капіталу до обсягу вкладень в проект. PI - це відносна прибутковість майбутнього підприємства, а також дисконтируемая вартість всіх фінансових надходжень в розрахунку на одиницю вкладень. Якщо взяти до уваги показник I, який дорівнює вкладенням в проект, то індекс прибутковості інвестицій розраховується за формулою PI = NPV / I.

  Profitability Index - це відносний показник, який дає чітке уявлення про реальний розмір чистого грошового потоку в проекті, а тільки про його рівні по відношенню до інвестиційних витрат. Відповідно, індекс можна використовувати як інструмент порівняльної оцінки ефективності різних варіантів, навіть якщо по ним передбачається різний обсяг фінансових вкладень і інвестицій. В ході розгляду декількох інвестпроектів PI можна використовувати в якості показника, що дозволяє «відсіяти» неефективні пропозиції. Якщо значення показника PI дорівнює або менше одиниці, проект не зможе принести необхідний дохід і зростання інвестиційного капіталу, тому від його реалізації варто відмовитися.

  В цілому, можливі три варіанти дій, грунтуючись на значенні індексу прибутковості інвестицій (PI):

  • більше одного - даний варіант рентабельний, його варто прийняти в реалізацію;
  • менше одного - проект неприйнятний, так як інвестиції не призведуть до утворення необхідної ставки віддачі;
  • дорівнює одному - даний напрямок інвестування максимально точно задовольняє обраної ставкою віддачі.

  Перед прийняттям рішення варто враховувати, що бізнес-проекти з високим значенням індексу прибутковості інвестицій - більш вигідні, стійкі і перспективні. Однак брати до уваги потрібно і той факт, що занадто високі цифри коефіцієнта прибутковості не завжди є гарантією високої поточної вартості проекту (і навпаки). Багато подібних бізнес-ідеї неефективні при реалізації, а значить можуть мати невисокий індекс прибутковості.

Терміни розробки бізнес-планів в середньому становлять від 4 до 20 робочих днів.

ВІДГУКИ НАШИХ КЛІЄНТІВ - скан з підписом і печаткою

Питання? Ми будемо раді відповісти на всі Ваші питання по багатоканальним телефоном: +7 (495) 220-47-48 .

Наші переваги

Наші фахівці строго дотримуються термінів

Розробляємо бізнес-плани з урахуванням вимог найбільших банків

Наявність персонального менеджера

Наявність гарантійного терміну