1. Гірше, ніж в 1998-му?
2. Без грошей в казні
3. стресовий сценарій
4. Периферія нормального світу

Як російська економіка, про поразку якої в глобальній конкуренції заявив глава Ощадбанку Герман Греф, збирається шукати резерви для стабілізації і зростання

Фото: РИА Новости

На гайдарівського форумі трапився великий скандал. Керівник Ощадбанку Герман Греф заявив про те, що Росія стала країною, яка програла в глобальній конкуренції. Майбутнє, на думку Грефа, настало занадто швидко, так що колишня «енергетична наддержава» не встигла до нього адаптуватися. Греф зізнався, що подумав про це, коли вперше сів в американський електромобіль Tesla. За його словами, технологічний розрив між провідними економіками і відстаючими країнами може виявитися сьогодні більше, ніж в епоху індустріальної революції кінця XVIII століття. І єдиний шанс поборотися за майбутнє - це зміна всієї державної системи і всіх соціальних інститутів починаючи з системи освіти, яка сьогодні не тільки неефективна, але і працює виключно на експорт талантів. Греф також охарактеризував Росію як країну-дауншифтера - останній термін зазвичай вказує на людину, який відмовився від кар'єри і конкуренції заради «життя для себе».

Заява Грефа викликало безліч коментарів. Більшість російських чиновників спростовують його слова і закликають до помірного оптимізму. Віце-спікер Держдуми Микола Левич зажадав зробити організаційні висновки - на його думку, Греф повинен тепер піти у відставку. Як експерти оцінюють перспективи російської економіки в 2016 році?

Гірше, ніж в 1998-му?

«Ми й близько не спостерігаємо того, що творилося в економіці в 1998 році», - заявив прем'єр-міністр Дмитро Медведєв. Багато економістів скептично ставляться до такої оцінки нинішніх подій. Хоча сьогодні про державний дефолт мови не йде, у російської економіки не проглядається майбутнього, а більш тривожний знак для країни уявити собі важко.

«До 1998 року всі найважчі структурні реформи, нехай і іншого роду, ніж нам потрібні зараз, були вже проведені. Не було санкцій, цикл низьких цін на нафту закінчувався. Зараз же все тільки починається », - каже директор Інституту стратегічного аналізу ФБК Ігор Ніколаєв.

Економічна ситуація 1998 року набагато краще, ніж зараз: девальвація дозволила задіяти вільні радянські потужності і різко збільшити конкурентоспроможність виробництва, додає директор Банківського інституту НДУ ВШЕ Василь Солодков. «Зараз ці потужності розвалилися або виявилися розпиляні, в країні абсолютно страшний інвестиційний клімат: в 2016 році очікується відтік капіталу ще на 50 мільярдів доларів. В таких умовах ніякого зростання виробництва, звичайно, не буде ».

У 2016 році продовжать діяти західні санкції, незважаючи на певний відхід цієї теми в тінь. «За минулий рік вплив санкцій на скорочення надходжень валюти в країну приблизно рівноцінно впливу падіння цін на нафту, хоча наші керівники звертають увагу саме на нафтові котирування. За рахунок більш швидкого погашення зовнішнього боргу ми втратили 70 мільярдів доларів », - пояснює заступник директора інституту« Центр розвитку »НДУ ВШЕ Валерій Миронов.

Читайте також:

Влада РФ вперше визнали наявність глибокої економічної кризи, констатувавши провал Стратегії-2020

Перспективи економічного зростання - ось та лінія, по якій проходить головна відмінність між нинішньою кризою і кризою кінця 1990-х. «У цьому плані на цей раз нам буде важче, - говорить Ніколаєв. - І по глибині криза буде важче, просто він буде виглядати не як короткочасне різке падіння з подальшим відскоком, а як тривалий і чутливе занурення ». В цілому, за прогнозами ФБК, рецесія триватиме 4-5 років, тобто як мінімум до 2018 року. Цього року нас чекає спад на 2-3% ВВП, за іншими прогнозами - на 3-4%.

Економіка продовжує відігравати падіння цін на нафту, яке, до речі кажучи, поки не поспішає закінчуватися. «Ще в 2011-2012 році розрахунки ЄЦБ показали, що зростання цін на нафту на 10% дає 1,27% приросту російського ВВП. Якщо дзеркально відобразити зниження цін на нафту, взявши хоча б 50%, то кумулятивно шок повинен дати скорочення ВВП на 8% », - говорить Миронов. Затяжна стагнація, яка ще недавно була головним страхом економістів, сьогодні видається надто оптимістичним сценарієм.

З 2014 року криза встиг проникнути в усі сектори економіки. Девальвація трохи згладила удар в окремих галузях - в хімічній, фармацевтичній, харчовій, - але в ключових сферах - машинобудуванні, будівництві, в сфері послуг панує нудьга, говорить Ніколаєв. Нестабільно виглядає банківська система: держбанки отримують рекордно низький прибуток або зовсім терплять збитки, каже Солодков:

«Серйозна криза в банківському секторі вже почався: за рік відкликано більше 10% ліцензій учасників ринку, волатильність процентних ставок і валютних курсів зашкалює. У наявності під час банківської кризи, і валютна криза, і зараз ось підбирається фінансова криза в зв'язку з падінням цін на нафту і доходів бюджету ».

Наслідком перерахованих проблем в поточному році може стати банкрутство одного із системоутворюючих банків, яке викличе масштабну паніку серед вкладників. «Імовірність такого розкладу досить-таки суттєва: велике падіння цін на нафту створює такі ризики, яких немає навіть у стрес-сценаріях Центробанку», - пояснює Миронов з ВШЕ.

Без грошей в казні

З макроекономічних параметрів найбільші побоювання викликає стан федерального бюджету, буквально тріскається від численних диспропорцій. «Я б орієнтувався на те, що дефіцит бюджету в поточному році не перевищить 5%. Але це не означає, що нічого страшного не відбувається. Бюджет залишиться дефіцитним і на 2017 рік, коли з урахуванням обмеженості джерел покриття дефіциту проблеми з балансуванням будуть ще складнішими », - вважає Ігор Ніколаєв з ФБК.

Внутрішні джерела запозичення вкрай обмежені, зовнішні - фактично закриті. Зводити кінці з кінцями федеральної скарбниці могло б допомогти подальше знецінення рубля, але близько 1/3 споживчого кошика, як і раніше складається з імпортних товарів, а розпалювати інфляцію влада не хоче. Залишається, за великим рахунком, тільки подальше урізання витрат і використання накопичених резервів.

В цьому році ми побачимо протистояння між Мінфіном, який дотримується політики жорсткої економії, і іншими відомствами, відчайдушно чіпляються за свої тануть бюджети. «Можливості тут дуже обмежені: за короткий час реалізувати скорочення, швидше за все, не вдасться - це дуже болісно. Але секвестру на 10% явно не вистачить », - вважає радник з макроекономіки« Відкриття-брокер "Сергій Хестанов.

Резервний фонд, з іншого боку, буде вичерпаний вже в 2016 році, потім буде розкритий і ФНБ, вважає Миколаїв. «Я допускаю, що до 2018 року в резервах щось залишиться - будуть нещадно різати витрати. Причина тут чисто політична - потрібно протриматися до виборів навесні 2018 року, до яких вже все буде витрачено ».

Інше можливе джерело поповнення федерального бюджету - часткова приватизація. Але низька ціна російських активів і небажання віддавати контроль над «Газпромом» чи «Роснефтью» стимулюватиме уряд до того, щоб спочатку витрачати ліквідні запаси, вважає Миронов. До того ж кризова ситуація в економіці знижує попит на вітчизняні активи, тому реальних можливостей залучити великі гроші через цей інструмент у держави немає, сходяться експерти.

Варіант з запуском друкарського верстата, незважаючи на все більш наполегливі пропозиції, як і раніше здається радикальним. «Емісія без включення обмежень на рух капіталу навряд чи до чого-небудь приведе. Інакше ми переходимо до мобілізаційної плановій економіці, а це вже зовсім інша розмова », - пояснює Миронов. Але якщо проблеми з бюджетом продовжать неконтрольовано наростати, після 2018 року можна чекати чого завгодно.

«Дефіцит - це ситуація, коли держава не може виконати свої зобов'язання. Найяскравіше це виражається у вигляді затримки пенсій, зарплат бюджетників. Дефіцит в 3% - це критична величина: в цих межах бюджет залишається стійким і керованим, а як тільки позначка перевищена, ризики сильно зростають », - пояснює Сергій Хестанов. Влада намагатиметься вжити всіх можливих заходів, щоб утримати дефіцит в допустимих межах, але якщо ціни на нафту ще довго протримаються нижче $ 30 за барель, він підніметься значно вище 5%.

стресовий сценарій

Можна нескінченно говорити про довгоочікуване звільнення від сировинної ренти, але будь-яка економічна аналітика в російському контексті рано чи пізно впирається в прогноз про стан ринку енергоносіїв. Базовий сценарій на наступний рік, за оцінками експертів, коливається десь навколо діапазону в $ 30-40 за барель. Але в найближчому майбутньому в гру повернеться Іран, і точну реакцію ринку на це передбачити поки неможливо.

«Іран до введення санкцій у 2012 році мав поставки в Європу, потім його частку зайняли Саудівська Аравія разом з Росією. Тепер війна знижок практично неминуча. Величезна інтрига полягає в тому, які саме знижки зможе запропонувати Іран », - пояснює економіст Сергій Хестанов. Є підстави для певних оцінок: деякі країни, наприклад Китай, не підтримали санкції проти Ірану, але купували його нафту з дисконтом, який доходив до 50%, говорить експерт.

У граничному варіанті ця оцінка передбачає можливість зниження вартості нафти в 2 рази - до $ 14,5 за барель, якщо виходити з сьогоднішніх цін. Для держави це катастрофічний сценарій - при таких цінах нафтовидобувні компанії звільняються від податкового навантаження, а бюджет позбавляється значної частини надходжень. При цьому проблеми виникнуть і у самих виробників: велика частина базових родовищ давно увійшла в фазу старіння, рентабельність на них постійно знижується.

Невідомо, наскільки агресивним буде демпінг Ірану, але не можна виключати і такий варіант, вважає Хестанов: «За роки ембарго Іран сильно зголоднів по валюті. Він готовий рватися на зовнішній ринок, швидко нарощуючи експорт: спочатку до 500 тисяч барелів, через якийсь час - ще на мільйон ». При певному розкладі це означатиме дворазове збільшення дисбалансу між попитом і пропозицією.

Периферія нормального світу

У соціальній площині справи йдуть не краще: падіння рівня життя в поточному році продовжить набирати обертів. Реальні грошові доходи скоротяться на 10% проти 5% в 2015 році, також прискориться падіння реальних зарплат, прогнозує Миколаїв. Ключовими факторами стане індексація пенсій значно нижче рівня фактичної інфляції, а також більш жорстка політика бізнесу - затяжний характер кризи змусить роботодавців більш рішуче йти на скорочення витрат.

З точки зору населення, головний ризик - як і раніше інфляція, вважає доктор економічних наук Євген Гонтмахер. Зростання цін відчувається людьми набагато більш значно, ніж говорить нам офіційна статистика. Другий момент - це те, що відбувається з соціальними пільгами населенню, особливо на місцевому рівні.

«У 2016 році соціальні чинники перекривають макроекономіку. Якщо підходити до питання чисто бухгалтерски, то бюджет можна і переполовинити - зрізати всі витрати - і до побачення. Але поточний рік буде роком дуже великого соціального напруження. В організовані руху все це не виллється, але постійні локальні сплески, як ми бачили в Краснодарі, де на вулиці вийшли пенсіонери, або у далекобійників в минулому році, будуть помітно посилюватися », - прогнозує Гонтмахер.

Експерти визнають, що ключ до реформ сьогодні знаходиться в руках єдиної людини. Чи готовий Путін витратити на них частину свого рейтингу? «Я в цьому дуже сумніваюся, - каже економіст. Ступінь занедбаності країни дуже висока, деградація життя йде швидше, ніж витрачаються резерви. І якщо почекати до президентських виборів, може бути вже пізно - ціна за реформи буде просто позамежної ». А це означає, робить висновок експерт, що при бездіяльності влади ми вже через рік безповоротно відстанемо від розвинених країн і перетворимося в далеку околицю нормального світу.