Для визначення дисконтованої величини потрібно попередньо встановити ставку дисконтування, яка в інвестиційних розрахунках є рівень можливої ​​прибутковості від розглянутого проекту. Потім визначається сума дисконтованих грошових потоків за весь життєвий цикл інвестицій , Яка зіставляється з вартістю початкових витрат на проект. Різниця між двома цими величинами називається чистої приведеної (або поточної) вартістю (nef presenf value - NPV) і розраховується за формулою

де n - життєвий цикл інвестиції; С - початкові витрати проекту.

У загальному випадку проект передбачає не тільки одноразові витрати, але і послідовне здійснення інвестицій протягом n років, і тоді розрахунок NPV буде проводитися наступним чином:

де т - прогнозований середній рівень інфляції ; C - розмір інвестицій i-го періоду.

Якщо за результатами розрахунків буде отримано позитивне значення чистої приведеної вартості (NPV> 0), можна рекомендувати прийняти позитивне рішення щодо інвестиційного проекту. Якщо ж величина NPV негативна, то проект слід відхилити.

Позитивна величина NPV показує, що сумарний грошовий потік протягом життєвого циклу інвестиції перекриє капіталовкладення, забезпечить бажаний рівень прибутковості на вкладені кошти і збільшення ринкової вартості підприємства . Якщо ж чиста приведена вартість негативна, то бажана ставка прибутковості і покриття капіталовкладень не можуть бути забезпечені прогнозованими грошовими потоками.

Розрахунок внутрішньої норми прибутковості базується на тих же методологічних передумовах, що і визначення чистої приведеної вартості. Однак в цьому випадку ставиться завдання визначити той рівень прибутковості інвестицій, який забезпечить рівність дисконтованих величин доходів і витрат протягом життєвого циклу інвестицій. Виходячи з цього визначення внутрішньої норми прибутковості (IRR), можна сказати, що IRR відповідає ставці дисконтування грошових потоків, при якій NPV = 0.

показати вміст