1. Інвестор або самі
2. глосарій
3. Як залучити інвесторів
4. Імовірність участі інвестора в бізнесі
5. Оцінка частки інвестора в компанії
6. підписання угод
7. Отримання грошей

Для запуску проекту нам було необхідно $ 200 000-300 000. На перших порах ми обходилися власними силами, вкладаючи в основному інтелектуальні ресурси. Живих грошей практично не вносили - обмежилися буквально декількома тисячами доларів. Але в якийсь момент ми були змушені шукати інвестора.

Аскар Рахімбердіев,

генеральний директор, «МойCклад»

У цій статті ви Прочитати:

• Як залучити інвесторів в компанію
• Як правильно вибрати джерело фінансування

На кожному з етапів росту (таблиця) бізнесу може знадобитися вибір джерела фінансування. Ми задавалися питанням «Як залучити інвесторів?», Коли ще не було компанії, а була якась ідея, бета-версія проекту. Наш продукт - хмарний b2b-сервіс для управління торгівлею. Ми пропонуємо іншим компаніям розміщувати на нашому сервісі свої клієнтські бази, управляти номенклатурою і залишками товару, створювати і друкувати первинні документи, вести управлінський облік, аналізувати результати діяльності - іншими словами, систематизувати і зберігати конфіденційну комерційну інформацію. Клієнт повинен розуміти, кому він довіряє цінні відомості і наскільки надійний даний ресурс. А щоб сервіс працював без збоїв, потрібні гроші, і чималі. Гроші, які принесе клієнт. Виходить замкнуте коло: щоб привести першого клієнта, потрібні гроші, а щоб отримати гроші, потрібні клієнти.

Таблиця. Інвестиції для компаній на різних життєвих циклах

Терміново перевірте своїх партнерів!

Ви знаєте, що податківці під час перевірки можуть чіплятися до будь-якого підозрілого фактом про контрагента? Тому дуже важливо перевіряти тих, з ким Ви працюєте. Сьогодні, Ви можете безкоштовно отримати інформацію про минулі перевірках Вашого партнера, а головне отримати перелік виявлених порушень!

Дізнатися докладніше >>

Стадія розвитку Відмінні риси Інвестори Бета-версія проекту В активі тільки ідеї і зразок продукції, управлінська ланка не сформоване, бізнес-процеси не налагоджені Родичі, друзі або приватні інвестори, які пропонують венчурні інвестиції (бізнес-ангели). Державні програми з підтримки інноваційних продуктів Стартап Налагоджено бізнес-процеси, але компанія не приносить прибутку, команда перебуває на стадії формування Приватні інвестори або венчурні фонди. Іноземні інвестори Початковий зростання Компанія набирає обертів, займає нішу на ринку, отримує незначний прибуток Венчурні фонди і фонди прямих інвестицій. Банківський кредит Розширення бізнесу З'являється стабільний фінансовий результат, компанія займає стійке положення на ринку, бізнес-процеси налагоджені Венчурні фонди, іноземні інвестори, державні фонди і банки Зрілість компанії Добре керована, прибуткова і швидкозростаюча бізнес-структура - можливо, один з лідерів галузі. В активі - висококваліфікований менеджмент і відпрацьовані бізнес-процеси, бренди. Володіє серйозною часткою на ринку На цій стадії компанії можуть публічно розміщувати інформацію про продаж акцій для відповідного партнера. Інституційні інвестори. Банки. Пенсійний фонд

Інвестор або самі

Я бачу два шляхи розвитку компанії. Один з них, бутстраппінг (глосарій), - більш консервативний, але і менш ризикований спосіб. Компаніям, що не націлені на стрімке зростання, а вважають за краще статичне існування на ринку з достатньою для життя прибутком, такий шлях цілком підходить.

Існує і протилежна модель. Класичний приклад - інтернет-ресурс Sapato.ru. Власники отримали від джерела фінансування компанії кілька десятків мільйонів доларів, закупили велику кількість взуття, зробили дорогу рекламу. Ідея проста: інвестувавши велику суму в розкручування і закупівлю товарів, максимально розвивати бізнес і продати його через два роки.

глосарій

Інвестиції - довгострокові вкладення капіталу в економіку з метою отримання прибутку.

Інвестор - особа або організація (в тому числі компанія, держава і т. Д.), Які вчиняють пов'язані з ризиком вкладення капіталу, спрямовані на подальше отримання прибутку (інвестиції).

Іноземний інвестор - іноземна фізична або юридична особа, держава, міжнародна організація, правомочні здійснювати інвестиції відповідно до законодавства країни свого місцезнаходження.

Інституційний інвестор - юридична особа, активно вкладає кошти в акції та інші фінансові інструменти. Інституційними інвесторами є страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні компанії, взаємні і благодійні фонди.

Венчурні інвестиції - довгострокове вкладення приватного капіталу в перспективний інноваційний бізнес, який не має доступу до фондового ринку. Як правило, венчурний інвестор стає співвласником майбутньої компанії.

Бутстраппінг - організація свого бізнесу при дуже незначному фінансуванні ззовні або при повному його відсутності. Переваги - швидкий спосіб організувати свій бізнес з мінімальними фінансовими ризиками (бутстраппер за визначенням не володіє великими сумами).

Мультиплікатор - числовий коефіцієнт, що показує, у скільки разів сума приросту / скорочення національного продукту, доходу або грошового обігу перевищує инициирующую така зміна суму інвестицій, урядових витрат, податкових відрахувань.

Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) - це форма колективного інвестування, при якій кошти безлічі вкладників інвестуються професійним керуючим в цінні папери для одержання приросту. Доходи і основний капітал не належать компанії, що управляє, а є власністю власників паїв. Керуюча компанія стягує лише фіксований відсоток від середньорічного розміру активів фонду.

Прямі інвестиції - безпосередні капітальні вкладення у виробництво: покупка, організація або розширення компанії. До прямих інвестицій також відносять операції, пов'язані з встановленням контролю над компанією.

Як залучити інвесторів

Розглянемо основні види джерел фінансування. Початківець бізнес можуть кредитувати банки, інвестори або держава. Ми розглядали всі варіанти. Банківський кредит зобов'язує компанію мати стабільний дохід або, якщо це стартап, відразу виходити на якийсь рівень, щоб регулярно відраховувати відсотки. IT-компанія швидко зростає і дорожчає, але не заробляє достатньої кількості живих грошей, щоб повернути їх банку. Тому такий спосіб отримання коштів нам спочатку не підходив.

Державні програми, які я вивчив, були розраховані в основному на виробничі компанії. Держава надавала гроші під конкретну задачу. Основна частина фінансування повинна була йти на налагодження виробничих процесів, закупівлю матеріалу і логістику. На оплату праці починаюча компанія виділяла власні кошти. В IT така схема не працює. У нас, наприклад, перший час 80% всіх грошей йшло на заробітну плату і пов'язані з нею податки. Зараз, наскільки мені відомо, умови змінилися, стали більш гнучкими.

Нагадаю, це був 2007 рік, тема стартапів була ще не так розвинена. Заходів, які збирали інвесторів і давали потрібну інформацію, теж годі було й шукати. Вибір джерела фінансування був непростий. Я знав лише про декілька фондах, які займалися прямими інвестиціями. Але, як виявилося, їм були цікаві не стартапи, а компанії, які вже вийшли на ринок і приносили стабільний дохід.

У пошуках відповіді на питання «Як залучити інвесторів?» Знайшовся іноземний фонд, який хотів би вкласти гроші в російський проект. Це виявилася компанія Ambient Sound Investment, заснована чотирма інженерами - творцями програми Skype. Мало хто знає, що спочатку Skype була розроблена в Естонії, потім її купив eBay. Отримавши пристойну суму від продажу сервісу, засновники вирішили не створювати нові продукти, а зайнятися інвестиціями в високотехнологічні компанії. Я дізнався, що їм було б цікаво вкластися в російський бізнес, і відправив (природно, по Skype) пропозиція, де представив бізнес-план із зазначенням обсягу ринку, розміру передбачуваного прибутку і перспектив зростання і назвав конкретну суму, яку хотів від них отримати. Через деякий час мене запросили на переговори в Естонію.

Існує кілька професійних співтовариств, де інвестори і бізнесмени-початківці можуть розмістити свої пропозиції. Одні з найбільш великих інвестиційних майданчиків - Farminers.com і StartupPoint.

Імовірність участі інвестора в бізнесі

Треба сказати, інвестори бувають різні. У нашій компанії було два інвестори: один з них придбав частку в компанії, а другий є нашим партнером. У першому випадку Ambient вклала $ 200 000 на обмін на частку в бізнесі 30%. Купуючи частку в компанії, інвестор розраховує через деякий час (рік, два, десять) продати її якомога дорожче. Якщо бізнес буде успішно рости і розвиватися, через кілька років за вкладені кілька сотень тисяч доларів інвестор може отримати кілька мільйонів. І це цілком нормально. Часто компанії проводять кілька раундів фінансування, і на кожному етапі загальна частка інвесторів (їх може бути декілька) збільшується. Але тут ситуація неоднозначна. Може трапитися так, що в певний момент частка засновників стане дуже невеликий. Тоді бізнес може піти на спад - засновники почнуть відчувати себе найманими працівниками. Це вже психологічний момент, і цю грань потрібно чітко відчувати як інвесторам, так і засновникам. Я б не радив вибирати таку схему.

Другий варіант - так звані стратегічні інвестори. Вони набувають великий пакет акцій з тим, щоб брати участь в управлінні або отримати контроль над компанією, що діє в тій же (або близькою) сфері бізнесу, що і вони самі. Зазвичай купується організація націлена на розробку нових напрямків в бізнесі або розширення. Стратегічні інвестори - це великі компанії, лідери ринку. Нами в 2010 році зацікавилася компанія 1С - по суті, наш прямий конкурент. Інтерес був викликаний тим, що вони хочуть розвивати напрямок хмарних рішень, так що ми для них цікаві як партнери з досвідом і напрацьованою базою.

Оцінка частки інвестора в компанії

Частка інвестора в створюваній компанії зазвичай складається з двох параметрів - розміру джерела фінансування компанії та оціночної вартості компанії після вкладення коштів. При аналізі оціночної вартості враховуються ризики, пов'язані з розробкою продукту, професіоналізмом команди, необхідністю залучення додаткового продукту і т. Д. Для визначення обсягу фінансування на поточному етапі (раунді) потрібен детальний аналіз бюджету компанії і чинників, необхідних для її успішного зростання.

IT-компанію, яка вже вийшла на ринок, можна оцінити по річній виручці, яка множиться на певний мультиплікатор. Коефіцієнт для кожної галузі свій і залежить від багатьох показників. Ця тема заслуговує окремої статті. Крім того, на західному ринку вже існує велика статистика, яка допоможе визначити мультиплікатор.

У нашому випадку Ambient запросила 30% акцій компанії. На той момент у мене не було досвіду оцінки вартості компанії і, відповідно, відсотки участі інвестора в бізнесі, тому ми погодилися на ці умови. Ми виходили з того, що інвестицій має бути достатньо для росту компанії до певного рівня, а крім того, у нас залишиться можливість в подальшому обміняти частину своєї частки на наступному раунді інвестицій.

підписання угод

Перші переговори пройшли в жовтні, а вже в грудні ми підписали так званий term sheet - угода, яка не було завірено юристами і в принципі ні до чого не зобов'язувало. У ньому ми прописали обсяг інвестицій, частку інвестора в компанії і наші дії з розвитку бізнесу. На наступному етапі був розроблений другий документ - угоду учасників, де докладно розписувалися деталі співпраці. Його складали вже юристи. Угоду підписали в грудні - в лютому ми повинні були отримати гроші. Але все виявилося не так просто.

Отримання грошей

Угода ми підписали в грудні, а гроші отримали лише в травні. Спроб перевести кошти від нашого інвестора було дві.

Перша - через внесок до статутного капіталу. У цьому способі є не всім відома тонкість. У звичайній російської компанії мінімальний статутний капітал дорівнює 10 000 руб. Інвестор, вкладаючи гроші в стартап (наприклад, $ 1 млн), хоче отримати гарантії в якості частки компанії. Але якщо виходити з 10 000 руб., Його частка буде дорівнює 99,999%, тобто значно більше, ніж вказано в інвестиційній угоді. Є лазівка, причому законна. У статутному капіталі існує поняття номінальної і фактичної вартості вкладу до статутного капіталу. У документі для податкової можна вказати частку інвестора виходячи з номінальної вартості - вона буде дорівнює, наприклад, 100 руб. (9% в компанії), але фактично інвестор перераховує реальну суму - $ 1 млн. Про це мало хто знає, хоча це цілком законно.

При спробі провести інвестиції цим способом ми отримали відмову від податкової. Виявилося, що, якщо внесок до статутного капіталу проводиться в доларах, така можливість повинна бути явно прописана в статуті, чого в нашому випадку не було.

Тоді ми спробували інший шлях - конвертований позику. До речі сказати, ця процедура більш безпечна для інвестора. Він видає кошти, і в угоді про позику прописується, що протягом такогото терміну інвестор може зажадати повернути вкладені в стартап кошти або частку в компанії. Але для ТОВ, в якому відсутнє поняття акцій, ця схема не дуже добре працює: при погашенні позики в компанії з'являється позареалізаційна прибуток, а це зайві податки.

Загалом, промучившись кілька місяців, ми несподівано з'ясували, що естонці можуть переказати кошти в рублевому еквіваленті. І в травні ми змогли отримати живі гроші.

Інформація про автора і компанії

Аскар Рахімбердіев закінчив Московський авіаційний інститут. До старту власного проекту відповідав за розробку SaaS-рішень для замовників компанії Aspect Enterprise Solution, а також керував проектами в компанії Auriga.

«МойСклад» - інтернет-сервіс управління торгівлею і складського обліку, призначений для автоматизації малого і середнього бізнесу. Входить до числа лідерів російського ринку SaaS-додатків. Офіційний сайт-www.moysklad.ru