У світовій практиці існують різні підходи до визначення цінних паперів: різні переліки цінних паперів, що включаються в це поняття; неоднакові підходи до змісту економічних відносин, які виражають цінні папери, і т.п.

Цінним папером є документ, що визначає частку власності в компанії-емітента і кредиторські взаємини з емітентом в особі компаній, муніципалітету або держави, а також вказує на інші права власності. Іншими словами, цінні папери засвідчують майнові права власника документа, здійснення і передача яких можливі тільки при їх пред'явленні.

Цінні папери відповідають наступним вимогам:
• обертаність;
• доступність для цивільного обороту;
• стандартність і серійність;
• документальність;
• регулювання і визнання державою;
• ринковість;
• ліквідність;
• ризик.

Цінні папери як об'єкти цивільних прав мають вільний характер переходу від однієї особи до іншої в порядку універсального правонаступництва і не обмежені в обороті.

Що Їх цінними паперами функції мають велику значимість для суспільства. По-перше, вони залучають грошові кошти в різні сфери економіки, галузі народного господарства і т.п. По-друге, встановлюють певні права для їх власників: право на отримання частини прибутку емітента у вигляді дивідендів, право на першочергове отримання дивіденду, право на повернення самого капіталу з нарахуванням відсотків; право на участь в управлінні і т.п.

Характеристики цінного паперу як економічної категорії наведені на рис. 13.1.

Цінні папери є масовими, стандартними і взаімозаменями, продаються і купуються за вільними цінами, тому вони відповідають вимогам, що пред'являються до біржових товарів.

На фондових біржах об'єктом торгівлі служать різноманітні цінні папери, які можна класифікувати за ознакою поширення майнових прав: на актив, що лежить в основі цінного паперу, або на зміну його ціни (рис. 13.2). Така класифікація класична, але не єдино можлива.

Основні цінні папери - це цінні папери, в основі яких лежать майнові права на який-небудь актив (зазвичай на товар, гроші, капітал, майно, різного роду ресурси та ін.).

Первинні - цінні папери, засновані на активах, до числа яких не входять самі цінні папери (акції, облігації, векселі тощо. Д.).

Вторинні - цінні папери, що випускаються на основі первинних цінних паперів. Це цінні папери на самі цінні папери (варранти на цінні папери, депозитарні розписки та ін.).

Похідні цінні папери з'явилися в результаті розвитку фондового ринку, розширення і ускладнення операцій з цінними паперами для формалізації торгових угод. Вони являють собою фінансові контракти на укладення угод з цінними паперами в договірні терміни.

Похідні цінні папери - це бездокументарні форми вираження майнового права (зобов'язання), що виникає в зв'язку зі зміною ціни базисного активу, т. Е. Активу, що лежить в основі даного цінного паперу. В якості базисних активів можуть розглядатися товари (зерно, м'ясо, нафту, золото і т.д.), основні цінні папери (акції, облігації) і т.п. До похідних цінних паперів належать ф'ючерсні контракти та опціони.

Ф'ючерсний контракт - це певним чином оформлений контракт на придбання певної кількості цінних паперів у встановлений період за базисною ціною, яка фіксується при закритті контракту. Такі контракти строго стандартизовані і відображають конкретні вимоги продавців і покупців цінних паперів. Ф'ючерсний контракт являє собою договір, згідно з яким одна особа продає іншому певну кількість цінних паперів за фіксованим курсом, але з зобов'язанням здійснити операцію не відразу, а до встановленого терміну. Покупець зобов'язаний прийняти цінні папери в зазначений термін і сплатити за них суму, обумовлену в контракті незалежно від реальної курсової вартості паперів до цієї дати. Таким чином, момент виконання продавцем і покупцем своїх зобов'язань не збігається з датою укладення угоди. На момент продажу ф'ючерсного контракту його власник може і не мати в наявності тих цінних паперів, які він пропонує купити, сподіваючись придбати їх до дати виконання контракту за ціною нижче ціни контракту.

Суть опціону полягає в оформленні контракту на право покупки або продажу певної кількості цінних паперів. Покупець опціону виплачує його продавцю винагороду (премію), при цьому він може реалізувати або не реалізував куплене право. Різноманітність ринкових ситуацій і тактик в торгівлі опціонами, їх комбінації з ф'ючерсами роблять ці фінансові інструменти досить привабливими для інвесторів.

Біржова торгівля цінними паперами досить ризикована, тому важливо правильно оцінювати біржові цінні папери з точки зору тих ризиків, які властиві тим чи іншим цінних паперів. Особливо високий ризик при роботі з комерційними цінними паперами, що випускаються приватними компаніями. Це, по-перше, ризик втрати капіталу, вкладеного в цінні папери, що виникає в зв'язку з можливістю банкрутства емітента, по-друге, ризик втрати ліквідності, т. Е. Куплений цінний папір не можна продати на ринку, не уникнувши істотних втрат в ціні; і, по-третє, ринковий ризик, т. е. ризик падіння ціни внаслідок погіршення загальної кон'юнктури ринку.

Якщо оцінювати рівень ризику різних цінних паперів, то високоризиковими, але більш прибутковими є похідні цінні папери (ф'ючерси, опціони), малоризиковий і менш прибутковими вважаються державні цінні папери та облігації компаній.