1. Організація торгівлі опціонами
2. Види опціонів і варіанти їх використання
3. висновок

Організація торгівлі опціонами

Види опціонів і варіанти їх використання

Матеріали по темі

Опціони - це унікальний інструмент, що дозволяє, з одного боку, ефективно скорочувати ризики за наявними позиціях як на терміновому, так і на фондовому ринку. А з іншого боку, це актив, що дає можливість заробляти не тільки на направленому русі біржових інструментів (на підвищенні при покупці і на зниженні при продажу), але і на русі в будь-якому напрямку, знаходженні ринку в боковику, або навіть на невихід ціни до певних рівнями.

Починати навчання торгівлі опціонами потрібно з моменту покупки першої акції (або ф'ючерсу), так як опціони допомагають контролювати ризик багато в чому ефективніше стоп-наказів, а успіх в біржових торгах залежить від того, наскільки трейдер здатний мінімізувати ризики.

За своєю суттю опціон нагадує страховку. Уявіть, що, купуючи акції, ви можете укласти біржовий контракт терміном на місяць про можливість продати назад ваші акції за заздалегідь обумовленою ціною (ціною страйк), якщо ціна акцій, наприклад, не буде рости. Причому вартість подібного договору в середньому складе 3-3,5% від вартості акцій. Якщо ж ціна акцій зросте, то утворюється прибуток по акціях, за вирахуванням вартості опціону (так як виконання продажу за нижчою ціною недоцільно). Приблизно подібну роль «біржовий страховки» і виконують опціони, до речі, їх вартість може бути і нижче.

Організація торгівлі опціонами

Торгівля опціонами на біржі проходить на терміновому ринку, де також торгуються ф'ючерсні контракти. Освіта прибутку / збитку за опціонами відбувається за принципом нарахування / списання варіаційної маржі о 19:00, а угоди укладаються шляхом резервування гарантійного забезпечення (ГО), так само, як і при торгівлі ф'ючерсними контрактами. Торги опціонами теж проходять з 10:00 до 23:50 за розкладом термінового ринку.

Опціон - це право здійснення угоди з базовим активом за обумовленими заздалегідь умов (згідно специфікації) до певної дати в майбутньому (дати експірації).

Мал. 1. Специфікація опціону на ф'ючерс на акції Газпрому

Базовим активом на опціони якраз і виступають ф'ючерси. На терміновому ринку опціони представлені на ті ж активи, що і ф'ючерси: на біржові індекси, валюту, товари та найбільш ліквідні акції. А так як різниці між динамікою акцій і ф'ючерсів на ці акції майже немає, то опціоном на ф'ючерс можна страхувати позиції по акціях.

Мал. 2. Порівняння динаміки акцій і ф'ючерсу на акції Газпрому

Види опціонів і варіанти їх використання

Опціони бувають двох видів: call (колл) і put (пут). Опціон колл - це контракт на право покупки активу до певної дати в майбутньому за ціною і кількістю, визначеним у поточний момент. Опціон пут - це контракт на право продажу активу до певної дати в майбутньому за ціною і кількістю, визначеним у поточний момент.

Тобто якщо ви купили ф'ючерс або акцію, і ціна активу пішла вниз, то, володіючи опціоном пут (правом на продаж), можна списати наявний подешевшав актив за ціною, обумовленою в опціоні - так званої ціною «страйк».

Аналогічно, володіючи короткою позицією по активу і опціоном колл (правом на покупку), ви можете при негативному русі ціни проданого активу закрити позицію за ціною страйк.

Інформація по опціонах представляється в формі опціонних Деск, де по центру представлені ціни страйк (за якими будуть здійснюватися операції з ф'ючерсом); в зеленому полі зліва - опціони call; в червоному полі праворуч - опціони put. І навпаки, для кожного страйка представлені ціни опціонів: теоретична ціна (рекомендована біржею), попит (найкраща ціна попиту) і пропозиція (найкраща ціна пропозиції). Решта ціни (не тільки кращі, із зазначенням обсягів) можна подивитися в склянці відповідного опціону.

Мал. 3. Надання торговельної інформації по опціонах на ф'ючерс на акції Газпрому

Купівля опціонів. Варто сказати, що торгувати опціонами можна і без базового активу. У цьому випадку прибуток від опціону колл утворюється при зростанні ціни базового активу вище ціни страйк на значення перевищує номінальну вартість самого опціону. Наскільки ціна перевищить наведене значення, це і буде прибутком по колл (у вас буде право купити актив за вартістю нижче, ніж поточна). Причому немає особливої ​​різниці, яким саме чином ціна виросте. Ціна може спершу падати як завгодно глибоко або відразу збільшуватися. Потрібно, щоб ціна виросла до закінчення терміну дії опціону (до дати експірації).

Мал. 4. Отримання прибутку за опціоном call на ф'ючерс на акції Газпрому

Для отримання прибутку за опціоном пут (право на продаж активу), потрібно, щоб ціна базового активу опустилася нижче ціни страйк на вартість самого пута. Зниження більше визначеного буде прибутком за опціоном (у вас буде можливість продати дорожче, ніж актив варто в моменті). І немає особливої ​​різниці, яким чином буде відбуватися це зниження, потрібно щоб ціна знизилася до завершення терміну дії опціону.

Мал. 5. Отримання прибутку за опціоном put на ф'ючерс на акції Газпрому

Продаж опціонів. Опціони можна не тільки купувати, але й продавати, тим самим заробляючи на нерухом активу до ціни страйк. Якщо ви вважаєте, що ринок не зросте вище певного рівня (рівні можна брати вище поточної ціни) до дати експірації, то зможете заробити, продавши опціон колл з відповідним страйком. Якщо ви вважаєте, що актив не впаде в ціні нижче певного рівня до дати експірації, то можна заробити, продавши опціон пут з відповідним страйком (ціну страйк можна брати нижче за ринок).

Мал. 6. Отримання прибутку по проданому опціону call на ф'ючерс на акції Газпрому

Прибуток / ризик покупців / продавців опціонів. Таким чином, виходить, що покупець і продавець опціонів знаходяться в різних правах і можливостях. Якщо покупець опціону має право на виконання свого контракту (він може скористатися цим правом, а може і не скористатися, наприклад, при недоцільності), то продавець опціону за суму, сплачену покупцем, повинен на вимогу покупця виконати свої зобов'язання.

Мал. 7. Отримання прибутку по проданому опціону Put на ф'ючерс на акції Газпрому

Ризик покупця опціонів - повна втрата вартості опціону при недоцільності виконання (якщо ціна не вийшла за страйк на вартість опціону).

Ризик продавця опціону - в необхідності виконання вимоги покупця за невигідною ціною (якщо ціна опціону вийшла за страйк на вартість самого опціону).

Таким чином, покупець має безмежний потенціал прибутку при русі вартості базового активу понад зазначений страйку в напрямку опціону, але 100% ризик при нереалізації цього руху до дати експірації. (Але якщо ви бачите, що рух навряд чи піде, то зможете продати наявний опціон, скоротивши свій ризик).

Продавець опціону має обмежений вартістю самого опціону дохід (сума, що сплачується покупцем), але безмежний ризик, якщо ціна базового активу вийде за ціну страйк на суму, що перевищує вартість опціону. Але ймовірність отримання прибутку продавцем вище, оскільки продавцю мало або руху активу в протилежну ціною страйк сторону, або нерухом активу в принципі. Покупець же отримує прибуток в разі руху активу в сторону ціни страйк.

Приклад заробітку на зростанні волатильності. Опціони можна купувати не тільки окремо, але і комплексно, утворюючи портфель опціонів, який буде приносити дохід більш нелінійним способом. Так, наприклад, якщо купити одночасно і колл, і пут на одному і тому ж страйку, то прибуток може утворитися при будь-якому русі базового активу хоч в разі зростання, хоч в разі падіння ціни на суму, що перевищує вартість придбання обох опціонів. Це відбувається тому, що в разі зростання опціон пут знецінюється, а колл - дорожчає. І як тільки колл підніметься в ціні вище вартостей пута і колла, утворюється прибуток. Аналогічно, якщо вартість базового активу знижується, то вартість колла знецінюється, а вартість пута підвищується. І як тільки пут подорожчає перевищує номінальну вартість обох опціонів - утворюється прибуток. Такого роду опціонні конструкції називаються покупкою волатильності.

Мал. 8. Отримання прибутку за одночасно купленим опціонах call і put на ф'ючерс на акції Газпрому

висновок

Для ведення успішних біржових торгів навчання торгівлі опціонами вкрай бажано, так як опціони допомагають контролювати ризики. Але крім ризиків можна заробляти на абсолютно нелінійних варіаціях цінових рухів, вибудовуючи різні опціонні конструкції, але це буде вимагати більшого досвіду.

Матеріали по темі:

Безкоштовний вебінар « Навчання торгівлі опціонами »

07.12.2016