1. Види ризиків на ринку цінних паперів і їх коротка характеристика
2. Основні поняття про методи управління ризиками цінних паперів

Інвестування на ринку цінних паперів, так само, як і звичайна комерційна діяльність, пов'язана не тільки з отриманням прибутку, що істотно перевищує норму, наприклад, банківського відсотка, а й з ризиками.

Якщо гіпотетично уявити, що можна було б отримувати постійний високий дохід від інвестиційної діяльності за відсутності ризику, то:

1. Був би ліквідований головний принцип конкуренції як такої, наслідком чого неможливо було б отримати реальну оцінку вартості активу - її б просто не було ні з боку покупця, ні боку продавця (яскравий приклад тому звичайне натуральне господарство, для якого навіть немає потреби в грошах)
2. Всі прибуткові активи були б розподілені між усіма учасниками в тій чи іншій пропорції, і був би відсутній обмін, тобто рівень ліквідності дорівнював нулю і ринок би припинив своє існування.

Іншими словами можна сказати, що ризик на ринку - це та складова відносин між контрагентами, яка дозволяє отримувати дохід саме тим, хто вміє управляти ризиками. Для того, щоб ефективно управляти капіталом (не важливо якої величини), необхідно знати не тільки торгові технології, стратегії і тактики, а й мати чітке уявлення про ризики цінних паперів і методи керування ними.

Зміст статті

Види ризиків на ринку цінних паперів і їх коротка характеристика

Загальноприйнята класифікація ризиків на ринку цінних паперів (Що мають в деяких випадках і правове обгрунтування) має на увазі дві основні їх категорії:

1. Систематичні ризики. У загальному вигляді ця група несприятливих факторів, що впливають прямо або опосередковано на ціну цінних паперів та пов'язаних насамперед з ринковою кон'єктури, специфікою і структурою сфери їх обігу. Це той вид ризику, який заданий для інвестора ззовні і на який він не може вплинути. Наприклад, це інфляція, падіння попиту на промислову продукцію, економічні та політичні кризи, форс - мажорні обставини різної природи і характеру.
2. Несистематичний ризик. До цього виду ризику відносяться обставини, пов'язані з конкретним фінансовим активом, його правовласником або компанією-емітентом. Як правило, це пов'язано, в першу чергу, з фінансової та виробничою діяльністю корпорації, в чиї акції або облігації були вкладені капітали, банкрутство, невиконання зобов'язань або навіть неефективне управління бізнесом її топ-менеджменту. Також цей ризик є визначальним для поняття: що таке курсова вартість цінних паперів, яка, по суті, є ціною всіх ризиків, яка обліковується самим ринком у вигляді котирувань на дисплеї біржі.

До цього можна додати ще деякі формалізуються (які можна визначити, прорахувати і управляти) види ризиків з цінними паперами, наприклад:

• Селективний ризик - пов'язаний безпосередньо з якістю вибору цінних паперів для інвестування (див. Куди інвестувати гроші вигідно ). Від того, наскільки ретельно проведений аналіз обраної цінного паперу і її емітента, залежить потенційний дохід інвестора.
• Тимчасової, або ризик періоду інвестування. Цей тип ризику обумовлений фактором часу, який визначається рівнем ціни обраного активу в конкретний часовий проміжок. Як відомо, ціна (вартість) будь-якого фінансового інструменту має циклічний характер зміни. Головне завдання інвестора при роботі з тимчасовим ризиком - це вибір найбільш підходящого моменту покупки або продажу. Серед інвесторів усього світу існує просте правило - купуй, коли всі продають, і продавай, коли все вишикувалися в чергу за покупкою.
• Ризик ліквідності. Один з найпоширеніших на фондових торгових майданчиках. Говорячи простою мовою, це ситуація, коли інвестор не в змозі продати пакет цінних паперів (або з дуже великим дисконтом до ціни покупки) просто тому, що немає на ринку покупця або їх дуже мало. Така ситуація дуже часто виникає при роботі з цінними паперами, емітентами яких є невеликі компанії (третій ешелон або мало ліквідні акції) або коли на ринку у вільному обігу знаходиться мала кількість активів (мінімальний фрі - флот).
• Інфляційний або валютний ризик. Це ризик, пов'язаний безпосередньо з валютою покупки цінних паперів. Наприклад, акції, куплені за рублі, мають можливість втратити свою загальну вартість просто через девальвацію національної валюти. В такому випадку, купуючи за рублі активи, інвестор повинен заздалегідь прорахувати, наскільки куплені акції можуть своїм зростанням покрити рівень знецінення грошей. З іншого боку, за допомогою цього виду ризику можна отримувати додатковий ринкову премію, більш відому як технологія «керрі-трейд» (carry trade- покупка активів країн зі слабкою валютою за більш сильну валюту)
• Кредитний ризик - це потенційна можливість втрати грошей інвестором в ситуації, коли він набуває фондові активи на позикові гроші. Така типова ситуація характерна для більшості працюючих на валютних ринках, коли використовується велика кредитне плече ( «фінансовий леверидж»). Якщо вартість куплених акцій, наприклад, знижується всупереч очікуванням інвестора, то може виникнути ситуація неповернення кредиту на увазі недостатності грошей, навіть якщо продати все куплені активи. У практиці така ситуація називається маржін -колл (margin call), коли відбувається примусова ліквідація торгової позиції за фінансовим інструментом і інвестор зазнає великих збитків.
• Операційний ризик - це збитки інвестора, які можуть виникнути при зверненні цінних паперів, проведення операцій з ними через, наприклад, біржові електронні торговельні системи (технічні збої, некоректність виконання торгових ордерів, затримка клірингових розрахунків і т.д.). До цього типу ризику можна також віднести ризики зберігання і обліку руху цінних паперів в спеціальних депозитарних центрах (наприклад, втрата або умисне розкрадання акцій з баз даних компанії реєстроутримувача, несвоєчасне повідомлення акціонерів про важливі події та т.п.)

Основні поняття про методи управління ризиками цінних паперів

Як видно з перерахованого списку вище, види ризиків пов'язані з цінними паперами, досить різноманітні і численні. Однак здається на перший погляд складність цих ризиків може бути досить ефективно знівельована і навіть використана для отримання прибутку.

У практиці управління цінними паперами (особливо на фондовому ринку і валютному) вироблено багато різних прийомів і способів управління ризиками як, наприклад, хеджування ризиків з цінними паперами.

Основними інструментами для цього є:

1. портфельні інвестиції з використанням методів диверсифікації цінних паперів - починаючи від галузевої і закінчуючи географічної, наприклад, офшорні юрисдикції.
2. Застосування похідних фінансових інструментів (опціонів, ф'ючерсів, валютних свопів, арбітражних угод) які засновані на розподілі ризику в часі
3. Використання технічних засобів - застосування швидко діючих комп'ютерів і виділених оптоволоконних ліній комунікацій, стратегії високочастотної торгівлі (HFT) і сучасних систем криптографічного захисту.

На закінчення цієї статті слід зробити один дуже важливий висновок - хоч би якими були ризики на ринку цінних паперів, валютному або товарному завжди слід пам'ятати про те, що там де є ризик, отже, там є можливість і заробити.

Сам по собі ризик - це наслідок такого фундаментального властивості справжнього вільного ринку як конкуренція. Ну а те, як знайти ризики з цінних паперів, провести їх якісний аналіз і управляти ними, можна навчитися, набуваючи досвіду на практиці.